4月12日（金）、国立統計調査研究所（Instituto Nacional de Estadística y Censos：INDEC）が発表したところによると、3月のインフレ率は3ヶ月連続で鈍化し、11％（市場が予測していた12.5％をわずかに下回る）となり、2024年のこれまでの累積インフレ率は51.6％となった。一方、昨年度の増加率は287.9％に達し、33年ぶりの高水準となった。
急激なインフレ率を記録した3分野は以下の通り：
教育部門 52.7％、学費の高騰が原因
通信分野 15.9％、電話・インターネット料金の値上げが原因
住宅・水道・電気・ガス・燃料の分野 13.3％、電気料金の値上げが原因
全分野でインフレの発生率が最も高かった部門は「食品・非アルコール飲料」（10.5％）で、肉・肉製品、牛乳・乳製品・卵、野菜・塊茎・豆類、パン・穀類が増加した。なお非季節性品目（18.1％）が上昇を牽引し、季節性品目（11.1％）がそれに続いた。
#DatoINDEC#IPC: la división con mayor alza mensual en marzo de 2024 fue Educación (52,7%), escoltada por Comunicación (15,9%) https://t.co/r0BbBNS88s pic.twitter.com/c7gmKRnb6y
— INDEC Argentina (@INDECArgentina) April 12, 2024
インフレ率、3月の数字の背後にあるもの
「インフレ率の鈍化という点では、これは非常に良い数字である。なぜなら、3月は特に教育費の値上げのため、一年で最も複雑な月の一つだからである。しかし、2月から3月にかけての2ポイント以上の下落は、減速プロセスが予想よりも早く進んでいることを示している」と、エクイリブラ社（Equilibra）のディレクターでエコノミストのロレンツォ・シガウト・グラヴィーナ（Lorenzo Sigaut Gravina）が本紙に語った。
ロマーノ・グループ（Romano Group）のエコノミストたちは、「物価上昇率の低下は明らかだが（ただしまだ高水準のインフレ状態）、関税が潜んでいるため、各ポイントを下げるのは以前より難しくなるだろう」と分析している。
エコ・ゴー（Eco Go）のエコノミストであるロシオ・ビサン（Rocio Bisang）は、この数字の算出には2つの相反する要因があったと指摘する。ひとつは、規制されたサービスに関連する項目がインフレ率を上回ったことで、「前払い金、学校、電気料金（2月と3月に分散して計算された）などが上昇し、相対的な物価が是正される中で、上昇圧力がかかった」こと。その一方で、「実質賃金の下落に直面した消費の崩壊は、インフレを抑制し、非必需消費に関連するカテゴリーが最も低い上昇となった」ことと述べた。ビサンは、衣料品のデータが一般的な水準を下回ったことに驚いている。通常3月は季節の変わり目で、衣料品が目立つカテゴリーになることによる。よりマクロ的なレベルでは、エコ・ゴーのエコノミストは次のように分析している。「財政引き締め、ドル横ばいとギャップの安定、前向きな期待（準財政赤字の削減は、マイナス金利とともに重要な役割を果たす）、準備金の増加の組み合わせは、インフレ減速にプラスに作用する。しかし、インフレ動 向の持続可能な変化を語るにはまだ長い道のりがあり、今後数ヶ月は経済的、社会的、政治的に困難が予想される」。
年間CPIは過去30年以上で最高を記録
前年比インフレ率は287.9％で、1991年3月以来33年ぶりの高水準となった。「これは依然として高水準のインフレではあるが、その傾向は明らかで、3月の数値は昨年11月以来の低水準であり、また2023年9月と8月よりも低い。過去12ヶ月でこの数字を下回ったのは5ヶ月だけだった」とロマノ・グループの調査責任者、サルバドル・ヴィテッリ（Salvador Vitelli）は説明する。
Con una inflación interanual del 287,9%, es la inflación más alta desde (casualmente) marzo, pero de 1991.
33 años. pic.twitter.com/5XSmYoOmIw
— Salvador Vitelli (@SalvadorVitell1) April 12, 2024
このインフレ率は、コンサルティング会社の予想（平均12.4％）、BCRAのREMの予想（3月の測定値12.5％）を下回った。地理的な区分では、GBAとパンパ地方がそれぞれ11.5％、11.3％と平均を上回ったが、パタゴニア（10.5％）、北東部（10.3％）、クヨ（9.3％）、北西部（8.8％）はCPIを下回った。
4月のインフレ予想
シガウト・グラビナ（Sigaut Gravina）によると、「4月の最初の2週間は非常に低く、おそらく食品と飲料は1桁になるだろう」という。また、コア・インフレ率はおそらくさらに下がり続けるだろうが、規制価格、特にガス料金に注意を払う必要がある。「これは事業コストの上昇にも影響するが、最終価格に反映されるまでには時間がかかる。いずれにせよ、規制価格は再び上昇し、それは非常に強力なものになるだろう」。
一方、自由と進歩財団（Fundación Libertad y Progreso）のチーフ・エコノミスト、エウヘニオ・マリ（Eugenio Marí）は次のように予測した。「4月第1週の小売物価指数は前月比10.2％上昇した。つまり、物価指数は減速を続けている。これらのデータから、4月は前月比9.5％の上昇で終わると予測している」。フェデリコ・グルスタインは「二桁を下回ると、市場は弱気路線になると見ている。最も大きな影響を与えるのは、ここ数週間低水準だった食品データであることは明らかだ。それから、ガス、電気、燃料の関税引き上げにより、2～3％の影響があると考えるべきだろう」と付け加えた。
C&TによるGBA地域の4月の小売物価統計によると、ガスと水道の調整による影響は強いが、コア・インフレの鍵を握る食品と飲料を含む他のほとんどの品目では大幅な緩和が見られる。その結果、今月の総インフレ率は1桁に達する可能性がある。
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